云图控股H1净利增38.6% 黄磷纯碱磷酸铁高毛利驱动

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CFi.CN讯：云图控股2026年中报显示，上半年归母净利润7.08亿元，同比增长38.6%；扣非净利润6.08亿元，增长22.96%。毛利率提升2.39个百分点至14.38%，净利率升至6.26%。Q2单季利润同比大增57.34%，环比增33.27%，改善势头明显。

近期机构研报指出，利润高增长并非来自传统磷复肥(收入微降、毛利下滑)，而是黄磷、纯碱、磷酸铁三大新兴高毛利板块强力拉动：黄磷毛利率跃升18.96个百分点至38.83%，纯碱毛利翻倍增长，磷酸铁毛利增幅近194%。这反映公司产品结构升级已实质性兑现。

研报认为，在建项目进度超预期——应城盐化项目完工率98%并已产生1.38亿元收益，雷波磷矿、宜城磷酸铁等项目稳步推进。新产能释放将延续高毛利贡献，支撑2026年盈利预测上调至12.75亿元，对应PE仅13倍，估值仍有提升空间。

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