非银持仓降至显著低配 证券逆势增配配置价值凸显

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数据显示，2026年二季度主动权益基金重仓持股中，非银金融板块持仓占比降至1.13%，较一季度下降0.65个百分点。其中证券板块环比小幅增配0.15个百分点至0.49%，保险板块大幅减持0.72个百分点至0.57%，多元金融持仓下滑至0.07%。整体来看，非银金融在A股和港股均处于对指数的显著低配状态，券商指数估值也从1.22倍回升至1.32倍。

一份研报观点认为，尽管非银整体持仓环比下降，但证券板块持仓和估值同步改善。机构主要加仓中信证券、华泰证券、广发证券等大中型券商，东方财富持仓占比提升0.03个百分点至0.05%。保险板块虽遭减持，特别是平安和太保减持较多，但中国人寿等获得小幅增持。

研报指出，当前公募对非银板块配置仍处于显著低配。随着资本市场改革深化、中长期资金持续入市以及居民权益资产配置意愿增强，非银金融的贝塔属性有望得到充分释放。研报认为这一低配状态为板块未来表现提供了较大空间，尤其是证券板块将率先受益于市场活跃度提升，配置价值值得重点关注。

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