博道基金刘兆阳：借鉴FOF思路 探索公募量化新模式

近日，博道基金量化投资部总经理助理刘兆阳在接受上海证券报记者采访时表示，定位绝对收益目标的公募量化配置型产品正迎来更多创新与发展机遇。

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博道基金量化团队较早在业内推出“基金增强”定位的量化产品。在公募权益产品方面，博道“指数+”已涵盖标准指增、灵活指增、Smart Beta与绝对收益。近日，博道基金量化“指数+”产品版图再度扩容，“全品量选”新策略的新发基金——博道锦航混合正式发售。该基金希望“一站式”解决选基、择时等痛点，为投资者提供高效的权益配置新方案。

筑牢绝对收益目标底座

刘兆阳介绍，绝对收益目标定位是“全品量选”策略的核心底色，在产品方案设计上，其团队运用“三三”均衡配置框架，分散配置各类宽基及风格增强策略，为产品运作筑牢根基。

具体来看，“三三”均衡配置框架采用三等分均衡配置权重，分别为中证红利增强、宽基增强和风格增强，其中宽基指增涵盖大中小市值的沪深300、中证500和中证1000，而风格增强涵盖周期、消费、成长三大核心风格。此外，通过跨风格、跨板块、跨市值的全方位分散配置，组合能够同时覆盖价值、均衡、成长多元风格，从底层实现风险分散。

据了解，博道锦航混合将依托博道量化团队实盘运作的成熟指增模型，实现多宽基、多风格指数增强策略的一站式整合配置。“某种程度上，它借鉴了FOF的分散配置思路，将各类底层量化策略‘打包’为一体化组合。由于在实践中不用买卖基金，调仓效率更高，交易成本更低。”刘兆阳表示。

用仓位管理平滑波动

有了“三三”均衡配置框架打底，博道锦航混合的另一大特色是引入了博道基金量化团队的仓位管理系统。根据市场运行情况，该产品将对红利、宽基、风格等细分因子进行择时判断、动态调整，从而帮助投资者在长期投资过程中“拿得稳”。

据介绍，这套系统会动态评估估值、量价两大信号，双信号各司其职、相互制衡，从而有效提升择时稳定性。在估值信号方面，如果指数估值偏高，就会降低它在组合中的配置比例，反之亦然；在量价信号方面，博道量化团队利用了AI模型进行跟踪，而且会与估值信号结合起来使用，两者的负相关性较强，信号合并后整体调仓信号走势趋于平缓，能够减少频繁交易，降低交易成本。

“我们希望通过这样一套偏绝对收益目标的方案，帮助投资者把复杂的基金选择和择时动作，变成简单的长期配置动作。”刘兆阳表示。

团队化运作争取超额一致性

量化产品的长期运作，依托平台整体的投研实力。博道基金量化团队在协作上有两大特点：一是团队培养模式，该团队拥有自主培育的稳定梯队；二是团队以“分工协作，投研一体化”的方式，为产品保驾护航。

刘兆阳介绍，博道基金量化团队将量化投资全流程拆解为多个相互独立、可深耕迭代的投研子模块。每位投研人员固定负责单一细分模块，如因子模型、选股策略、择时体系等核心内容，力争在每个细分领域提升研究深度与策略竞争力。

在刘兆阳看来，这套投研模式有两大核心价值：一方面，能充分挖掘投研人员的潜力；另一方面，力争让全产品线超额收益具备一致性与长期可持续性。“未来，我们希望持续输出稳定、均衡、可控的投资成果，提升投资者的长期持有体验。”刘兆阳表示。

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