每日视点!黄金早参|非农数据喜忧参半，金价冲高回落，美联储降息的门槛提高

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12月16日，金价早盘持续走低，随着非农就业数据发布，金价冲高后小幅回落，收复4300美元整数关口，截至收盘，COMEX黄金期货跌0.07%报4332.2美元/盎司，黄金ETF华夏（518850）跌1.19%，黄金股ETF（159562）跌3.65%。

美国劳工统计局数据显示，美国11月非农就业人口增加6.4万人，优于市场预期的5万人左右；但10月数据被大幅下修为减少10.5万人，显著低于初值。11月失业率升至4.6%，创2021年9月以来新高。零售销售方面，10月整体环比持平，低于预期；然而扣除汽车、汽油、建材和餐饮服务的“核心控制组”零售销售环比强劲增长0.8%，远超预期的0.4%，显示消费者在核心领域的支出仍有韧性。

相关分析指出，展望后市，美国经济前景仍面临不确定性。劳动力市场降温趋势已现，但消费韧性及工资增速放缓，给了美联储更多的观察空间，短期内再次降息的门槛仍然较高。机构普遍预期，2026年美联储的宽松幅度可能维持在温和水平，除非未来数据出现失业率持续攀升或消费明显收缩。在利率预期转向宽松、美元可能相对疲弱的背景下，黄金中长期趋势依然获得支撑，但需警惕数据后续修订以及突发地缘事件可能引发的双向波动。

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