上市次日即遇“熊” 养元饮品业绩增长疲软

“核桃乳第一股”养元饮品度过了一个颇不平静的春节。

2月12日，河北养元智汇饮品股份有限公司(以下简称“养元饮品”，603156.SH)在上交所举行敲钟仪式，发行价为78.73元/股，随后股价一直上涨，最终以每股113.37元的价格收盘，上涨幅度高达44%，为近七年来沪市最贵新股。

不过，这一涨势并未得到进一步延续。2月13日，养元饮品便以102.03元/股的价格跌停，春节过后，公司股价继续下跌，2月23日，养元饮品发布股票交易异常波动公告。

关于股价下跌的原因，养元饮品回复时代周报记者称，二级市场股价短期内会受到多种因素影响。公司会对内做好经营管理，对外做好信息沟通，提升市场对公司内在价值的发现和认可。

“这个没什么特别的原因。”一位不愿具名的券商人士告诉时代周报记者。在他看来，上市高开有可能是散户不合理的追捧，股价过高自然就会跌下来。而在中国产业研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬眼中，股价下跌并非偶然，“无论是从公司本身还是从核桃乳行业的发展前景来看，养元都已经过了高速发展期”。

倘若股价持续走低，养元饮品或将在不久后启动“稳定股价预案”。养元饮品在首次公开发行A股股票上市公告书中提到，“公司上市后三年内，如公司A股股票收盘价连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产(如有除权除息事项导致公司每股净资产变化的，需相应调整)，公司即启动稳定股价预案，第20个交易日为"启动日"”。

三闯IPO

公开资料显示，养元饮品本次的发行总数为5500万股，发行价为78.73元/股，市盈率为17.74倍。曾有媒体统计，该价格创下近七年来沪市最贵新股发行纪录。

过高的发行价格让一些投资者望而却步。2月6日，养元饮品披露的IPO发行结果显示，最终有21.75万股遭到投资者的弃购，弃购金额为1712.42万元，弃购金额创出近1年来新高。

在第二个交易日，养元饮品即遇“熊”，公司股价连续下挫，2月23日，养元饮品在股票交易异常波动公告中表示，公司目前生产经营活动正常，公司实际控制人及其一致行动人不存在影响公司股票交易异常波动的重大事项，不存在其他应披露而未披露的重大信息，公司目前未发现需要澄清或回应的媒体报道或市场传闻等。

从2011年首次递交招股说明书到敲钟上市，养元饮品用了七年的时间登陆A股市场。

广发证券(000776,股吧)食品饮料分析师王永锋团队在研报中表示，受健康需求驱动，植物蛋白饮料在2009-2013年高速增长后扩容至近600亿元，成为软饮料第四大子行业。2011年，养元饮品便是在这样欣欣向荣的行业环境中向证监会递交了第一份招股说明书，只是紧接着证监会发审委便因“公司尚有相关事项需要进一步落实”而取消了对养元饮品发行申请文件的审核。

2012年，养元饮品重振旗鼓，但却在2013年5月主动撤销申请终止审查。

第二次IPO铩羽而归后，养元饮品在相当长的一段时间内均无上市动作。直到2016年底，养元饮品重启IPO。

而在2011-2016年底这段时间中，除少数几次发生在公司原有股东之间的股权调整外，养元饮品的股权结构并无较大变化，公司亦没有引入外界投资者。

养元饮品并不缺钱，多年的野蛮生长以及先款后货的结算方式足以为公司提供丰富的资金流。2010年，公司的营业收入不过10.77亿元，净利润为1.64亿元;到2013年时，养元饮品的营业收入已涨至74.31亿元，净利润为15.82亿元。而2013年之后，养元饮品的营业收入仍旧呈现增长状态并在2015年度达到91.17亿元，2015年度公司的净利润约为26.20亿元。

在2013-2015年间，公司的速动比率